除非常常性损益后的净利润。”而在第四年，甚至出现了业绩承诺和“资产减值测试”挂钩的情况。在2021年末，*ST威达要对置入的银全部矿业%股权进行减值测试，一旦发生减值，重组方将有可能会另行赔偿股份。РРР 如此苛刻的业绩要求，让重组方沉重得喘不过气息。当重组方的借壳成本每多一分，对借壳上市的意愿自然要减一分。假如不是限于本身的盈利条件被逼无奈，有谁不想直接IPO上市？Р IPO渠道在拓宽，借壳主体受限制，借壳意愿被打击……种种条件下，资本市场对壳资源的需求受到减弱是必定的事情。好企业越来越不喜爱借壳上市这条路是不争的事实。Р 第四个维度：再融资的可行性Р 企业上市最终还是要融资的，不然凭什么把二至五成的股份拿出来给股民？买壳后的融资当然属于上市企业再融资。在中国上市融资原来就有“恩惠”之意在里面。获准上市圈钱之相当于有了件“黄马褂”，想要再融资未免太贪心了。央企再融资还得排除呢，借壳重组的企业得有多大的“面子”才能嗅到“铜臭”呀！Р 想要提升再融资的成功率，最好找到下家搞“定向增发”。不过，当买壳方所在的产业被“调控”时，定向增发也会被卡。据不完全统计，2021年有再融资计划的上市房企有30多家，计划中的募集金额远超700亿元，结果是要么主动宣告放弃，要么无望地等候证监会核准。保利、中粮这些已上市央企尚且如此，计划借壳上市打通融资渠道的二级房企更不乐观。2021年10月30日，*ST钛白公告重组终止，原因是受到房地产调控政策的影响，原定的重组方是南京金浦房地产开发有限企业。2021年7月宣告经过重组ST东源整体上市的重庆金科也未能取得证监会核准。还有S*ST圣方、*ST德棉、ST国祥、ST百科、*ST远东、ST琼花、ST二纺、*ST嘉瑞、*ST商务、*ST白猫……РРР 再融资难，重组后再融资难上加难，假如上市企业身份带来的只是虚荣，那么这个身份也值不了多少钱！
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