这个方面反而是银行更具优势。因此,银行更倾向于以有形资产作为信贷担保,而且由于信息不对称,他们也不愿意向信息不透明的公司,如增长迅速的小企业,发放贷款,相对的银行更愿意提供的是有形资产作为担保的长期贷款。在接下来基于有形资产和信用风险变量的实证研究中,我们将要重点阐述银行长期贷款的授予和授予额度是如何取决于作为担保的有形资产的价值的。Р银行在收集和评价债务人应收账款方面的相对优势,是发放短期银行贷款的基础。当然现金及其等价物也可以用作担保,但由于存在现金流动和市场安全方面的风险,相比于其他信贷提供者,银行在收集和研究这些信息并没有任何优势。在存货抵押方面,情况也是如此。因此,我们在解释银行短期信贷行为时,将会把债务人的数量作为主要的变量因素来研究。Р2.3 高价贸易信贷和其他贷款Р当其他融资手段都丧失作用时,企业还可以利用拖延支付账款的贸易信贷方式。然而,采用此种方式的成本是非常高的,因为它意味着企业放弃了现金折扣,甚至会招致罚金。使用这种贸易信贷会降低企业的信誉,可能会使企业以后很难获取同类的信贷。当然,成本的高低取决于企业所对应的供应商数量:如果只有一个供应商,那么这种成本还是相当高的;如果供应商有多个,那么这种成本也不算很高。Р其他种类的信贷如信用卡债务、汽车贷款等,其成本比银行贷款还要高,同样客户财务表现的优劣,也是决定其能否获取这些信贷的主要因素。由于我们对此类贷款的关注较少,获取的信息不够充分,在这里就不多作论述。Р结论Р目前关于资本结构的理论主要有两种。第一种是优序融资理论,即企业要首先选择成本最低的融资来源,其次是成本较低的,然后以此类推。基于信息不对称而进行的逆向选择,是产生资金成本差异的主要原因。第二种是权衡理论,即企业债务增加的前提是其能带来更多的利润增加。债务的好处在于它可以作为企业的“抵税盾牌”、“积极代理成本”以及“负代理成本”。这些理论的论述,
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