不对等的。基金投资者对基金申购或赎冋的选择,往往依赖于其对未来的预期。这种预期包扌!5两个方面:一是对基金盈力能力、管理水平等的预期。基金投资者的目的是为了获取利润。如果基金业绩持续不佳,投资者将会对其失去信心,在基金没有采取有效的措施加以改善的情况下,投资者预期该基金的状况将持续下去或者更加恶化,这吋,投资者将会赎回现有的基金份额。同样,如果有关基金的信号显示,基金的盈利能力将得以改善或者会更好,那么投资者将提高对基金的预期,而选择申购基金。二是对资本市场走势的预期。由于开放式基金的投资收益直接来自于资本市场,在我国不完善的资本市场上,股票市场的走势直接影响基金的业绩。同时,当受某种因素的影响,市场上的投资者对整个市场的未来某个阶段的走势失去信心时,将会直接影响到基金投资者对基金未来盈利的不好的预期,从而选择赎回的操作。当这种预期成为大部分市场参与者的预期时,将会引起对开放式基金赎回的“羊群效应”,加剧开放式基金的流动性风险,甚至导致基金的清盘。(三)长期以来基金业绩不佳开放式基金是一种收益共享、风险共担的集合投资工具,它的盈利性体系在基金管理人通过组合投资、专家理财和发挥规模经济的优势,来获取不低于市场平均水平的收益率。基金的收益是基金投资者追逐的最终目标,因此从理论上来说,基金的投资收益率直接影响投资者对基金申购或赎回的选择。一般来说,基金业绩取决于以下四个因素。1、?投资组合结构基金的资产组合主要包括•三种资产。它们的收益率由高到低分别是股票、债券、银行存款,而其流动性风险顺序则和收益率刚好相反。这就形成了开放式基金资产结构中盈利性和流动性之间的矛盾,基金的业绩就取决丁组合中各类资产的配比。2、?基金运营成本和其它行业不同的是,基金的运营成本和相关费用即是基金的主要成本。如果运营成本低,意味着基金的筹资成本低,在一定的基金规模和资产组合结构下,基金的业绩就可以提高。
全文预览
