一其中Y为?,X为?Rm?。运用Eviews软件和表一数据作模型回归得下表二:(1)经济意义检验模型估计结果说明,在假定其它变量不变的情况下,在1月1日至最新的周收盘价中,当深证指数每增长1%,%说明光大银行受上证指数的影响较大,也说明进行平安银行股票投资的风险收益率高于市场组合平均风险收益率,则仅对光大银行股票进行投资的风险大于整个市场投资组合的风险。(2)统计分析R平方模型估计结果说明,在假定其它变量不变的情况下,在1月1日至最新的周收盘价中,%,即当上证指数增长一个点时,%。%=%。T检验分别针对:=0(j=1,2),给定显著水平=,查t分布表得自由度为n-k=76-2=74的临界值(n-k)=。由表二中数据可得,与、、,其中=>(n-k)=,这说明在显著性水平=,应拒绝:=0(j=2),也就是说,当其它解释变量不变的情况下,解释变量“上证指数”对被解释变量“光大银行股票价格系数”有显著影响。所以,反之亦反然,则t检验中,即截距项不显著。五、总结贝塔系数反映了个股对市场变化的敏感性,也就是个股与大盘的相关性。可根据市场走势预测选择不同的贝塔系数的证券从而获得额外收益。当有很大把握预测到一个大牛市时,应该选择个股受大盘影响较大的股票,或当大盘某个不涨阶段的到来时,应该选择个股受大盘影响较小的股票。本例中,光大银行股票受上证指数影响较大,所以当有很大把握预测到一个大牛市时,应该选择买进光大银行股票,当大盘某个不涨阶段的到来时,应该选择卖出光大银行股票。另外,截距项能够反映股票定价是否恰当,如果截距项T检验不显著,说明截距项不显著异于0,股票处于市场均衡状态定价恰当。如果截距项显著大于0,说明股票定价过低,这时候应该购进。如果截距项显著小于0,说明股票定价过高,这时候应该抛售。本例中,光大银行截距项t检验不显著,说明截距项不显著异于0,光大银行股票处于市场均衡状态定价恰当。
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