种投资更好,则要根据你对风险和收益的态度而定。你可能会选择分散投资,将你的资金每种都投资一部分。Рd. 错。我们不能假定在7%的名义无风险利率(传统的大额存单)和3 . 5%的实际无风险利率(通胀保护型大额存单)之间的整个差额就是预期的通胀率。该差额的一部分可能是与传统大额存单的不确定性风险有关的风险溢价,因此,表明预期的通胀率要小于3.5%/年。Р3、股票市场总收益率的概率分布参见下表。请计算依此股票市场指数进行投资的指数基金的期望收益率和收益率标准差。Р答:E(r)=0.25×44%+0.50×15%+0.25×(-16%)=14.5%Р 方差=0.25×(44%-14.5%)2+0.50×(15%-14.5%)2+0.25×(-16%-14.5%)2=0.0450,标准差=0.2122Р均值不变,但标准差随着高收益和低收益的概率增加而增加Р4、为什么说“短期国库券虽然提供了无风险的利率,但并不意味着投资者作出的是一项无风险的决策”?Р答:因为它无法保证未来的现金所代表的实际购买力。Р第六讲Р1、MM公司去年在交纳利息和税金之前的营运现金流为200万美元,并预计今后每年增长5%。为了实现这一增长,公司每年要投入税前现金流的20%,公司税率为34%。去年的公司折旧为20万美元,并将与营运现金流保持同样的增长率。无杠杆现金流的合理资本化率为每年12%,公司现有债务为400万美元,请使用现金流方法估算公司的股东权益规模。РMM公司Р (单位:美元)Р第一年的预期实际现金流Р税前营运现金流$2 100 000Р折旧 210 000Р应税收入 1 890 000Р税( @ 3 4%) 642 600Р税后未调整收入 1 247 400Р税后营运现金流 1 457 400(1 247 400+210 000)Р(税后未调整收入+折旧)Р新投资(营运现金流的2 0%) 420 000
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