个完整的、多层次的股市体系,应该包括主板——创业板——OTC三个层次。然而,中国股市目前只拥有上市标准较高、容量极其有限的主板和创业板,而缺乏一个上市标准相对较低而且容量巨大的OTC,因此,成千上万的企业只能拥挤竞过“独木桥”,于是,对于企业而言,只要争取到上市机会,就意味着一夜暴富。因此,股市通道的狭窄也是中国股市“三高”现象普遍存在的重要原因。Р然而,如果建立并开放OTC市场,则情况就会完全不一样。OTC市场不仅是垃圾股退市的“废品收购站”或“垃圾处理场”,而且它更是非上市股权必要的转让场所,借此它可以成为创业型企业或中小企业的“孵化器”或“育种场”,并为主板和创业板输送新鲜血液,进而形成主板——创业板——OTC共通互联、进退自如的股市体系。借助OTC市场这一重要平台,不但可以打通“上市瓶颈”与“退市瓶颈”,而且也一定会让中国股市的“三高”现象分崩离析!Р(七)保护投资者Р1.新股发行要充分考虑市场的承受能力。新股发行、再融资依旧不断提速,扩容会导致流动性严重不足,市场当然会受到伤害。Р2.把大小非减持和再融资结合起来。严格限制减持公司再融资,确实要融资的,在批准的融资额内应减去减持的总金额。Р3.老三板问题的解决要早日提上日程。证监会应该履行原承诺,正确和妥善处理两网及已退市上市公司的遗留问题,维护公权公信,保护两网及退市股民合法的利益! Р4.B股问题已到了非解决不可地步。相对于国际板而言,这个以美元计价的市场更国际化,更符合减少外汇流动性压力,更为海外投资者认识,现在却是一个被人遗忘的角落,成了烂尾楼! Р5.规范上市公司发行上市行为。应加大上市公司发行做假的处罚力度,加大中介机构在新股发行中所承担的责任,募集资金的投向应当符合企业主业发展规划和招股说明书的承诺。Р6.打击内幕交易行为Р参考文献:Р[1]吴晓求:《证券投资学》,中国人民大学出版社,2004年。Р.
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