,这反映了我国转轨经济的研究特色;三是尽管实务界对“一股独大”存在激烈的批评,认为“一股独大”是影响我国资本市场发展的重大障碍,但经验研究的结果并没有就其对公司业绩的负面影响达成一致。Р 显然,关于我国股权结构与公司业绩的实证研究发现不仅自身存在严重分歧,而且理论基础也十分薄弱,几乎没有一篇文章提出一个完整的理论分析框架,并从该框架出发建立假设进行检验。Р 四、股权结构与公司业绩:未来研究方向Р 我国处于经济转轨时期,研究股权结构与公司业绩的关系既是丰富我国经济理论的需要,也有助于解决我国目前存在的比较严重的公司治理问题。综上所述,在研究我国股权结构和公司业绩时,无法回避以下逻辑上具有递进关系的问题:首先,股权结构形成的原因;其次,股权结构对公司的合约内容、组织结构和决策权分配的影响;第三,这些受合约内容、组织结构和决策权分配对公司政策的影响;最后,才是这些政策对公司业绩的影响。不回答前三个问题,将始终无法深入分析我国股权结构与公司业绩的关系,或者始终只能困惑且止步于现象。Р 另外,魏明海、程敏英、郑国坚(2011)从横向网络以及股东之间多种形式的契约出发,考察股东关系对公司产权分布体系的影响。在股东关系的框架下,我们重构了公司股东的产权、利益和势力结构,并用一套较详细且操作性较强的指标体系对股东关系进行了刻画。“股东关系”这一说法的提出将对之前的股权结构的分析和研究带来新的方向。Р 主要参考文献: Р [1]魏明海,程敏英,郑国坚.从股权结构到股东关系[J].会计研究,2011.1. Р [2]陈信元,陈东华,朱凯.股权结构与公司业绩:文献回顾与未来研究方向.工作底稿. Р [3]刘玢.公司股权结构与公司绩效的关系的综述与评论[J].山东纺织经济,2012.2. Р [4]李增泉,辛显刚,于旭辉.金融发展、债务融资约束与金字塔结构:民营企业集团的证据.管理世界,2008.
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