(附表1-2——财务分析报表2),项目的资本金财务内部收益率为35.73%,从项目资本金投入可获得的收益水平上看,项目是可以被接受的。Р3.利润与利润分配表分析Р根据拟定的融资方案,项目生产期内年平均息税前利润为67310万元,年平均净利润为50850万元。Р根据利润与利润分配表(附表1-3——财务分析报表3)计算,总投资收益率为13.8%,资本金净利润率为31.9%,项目总投资收益率高于行业标准,资本金净利润率可满足投资者的要求,项目在财务上可以被接受。Р(二)财务偿债能力分析Р建设投资借款在项目投产后的20年内,按照“等额偿还本金、利息照付”的方式清偿。Р项目偿债能力体现在以下方面:利息备付率代表支付计入成本的利息费用的保障能力;偿债备付率代表偿还建设投资借款本金的能力。Р从借款还本付息计划表(附表1-5)可以看出,在建设借款偿还期内,除投产第一年利息备付率大于1外,其余各年利息备付率均大于2,并随借款本金的偿还而逐年上升,借款偿还期末利息备付率达到69.62,项目利息保证程度高。各年的偿债备付率也均大于1。Р(三)财务生存能力分析Р利用项目的财务计划现金流量表(附表1-4),计算经营净现金流量、投资净现金流量与筹资净现金流量,保证不能长期出现负的净现金流量。当期出现还款资金短缺时,先动用以前年度累计盈余资金,累计盈余资金不足时,动用当期可供投资者分配的利润,再不足时,通过借用银行短期贷款解决。Р根据财务计划现金流量表可以看出,计算期内各年经营活动现金流入均大于现金流出。从经营活动、投资活动和筹资活动全部净现金流量看,计算期内各年的净现金流量均为正,未发生短期借款。说明项目有较强的财务生存能力。Р(四)财务不确定性分析Р1.盈亏平衡分析Р第七年为达产年,该年用生产能力利用率表现的盈亏平衡点为44.7%(用产量表现得盈亏平衡点为134万TEU),盈亏平衡图见图1-2-1。
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