RobertM.Bowen.JamesS.Wallace,1999“EvidenceonEVA”.JournalofAppliedCorporateFinance,vol.12,no.2,Summer,pp1-7.译文:经济增加值的证据理论经济增加值是最主要的一个度量的例子,尝试用统一的标准来衡量一个叫剩余收入的潜在概念。经济学家认可,从1770年以来,剩余收入以公司为它的所有者创造财富为前提,它必须赚取的总投资资本多与其资本成本。而传统会计净收入测量‘利润’和净债务资本的利息费用,剩余收益测量‘利润’时扣除了全部的负债和权益资本费用。要计算剩余收益,税后净营业利润减去作为加权平均资本成本的总投资资本来衡量资本的总成本。合伙人的表示法,t期的剩余收益是:(1a)剩余收益=税后净营业利润-[加权平均资本成本×投资资本]由于税后净营业利润可以作为另外的投资回报率表示(即资产报酬率,资产报酬率)倍的资金,剩余收入可重列如(1b)款。表达式(1b)款是直观吸引力的,因为它的资本总回报率从资本总成本中分开:(1b)剩余收益=[资产报酬率×投资资本]-[加权平均资本成本×投资资本]重组条款(1b)款,我们观察(1C)款,企业产生积极正面的剩余收益赚‘传播的’在投资与资本总额的百分之投资资本回报率和百分之资本成本:(1c)剩余收益=[资产报酬率-加权平均资本成本]×投资资本还有一个办法是,剩余收益中可以看出(1d),以平等的传统会计净收益(NI)减去权益资本成本,其中权益资本成本能被表示为在年初周期的权益账面价值倍的权益资本(金)成本。也就是说:(1d)剩余收益=净收益-[资金×权益账面价值]从表达式(1a)至(1d)认为有三个主要的机会去增加剩余收益。其他条件相同的情况,管理人员将剩余收益增加,来增加税后净营业利润和资本报酬率,降低加权平均资本成本(虽然这本来就更加困难),或重新分配由
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