成本及风险,也能给自己带来更多的机遇和时间。因此,很多企业都运用企业并购的方法来规避壁垒。Р七、资本成本效应Р企业资本来源主要有两种:一是内部融资,而是外部融资。内部融资没有利息、股利等成本的支出,这使得内部融资成为企业融资的首要方式。这对于内部资本充足,需要寻求投资机会的企业来说,他们可以通过并购内部资金缺乏的企业,使企业的资本成本降低。Р八、时间价值效应Р时间价值对于一个企业而言是至关重要的,企业并购的时间价值效应主要体现在以下几个方面:Р首先,当企业看准一个盈利机会时并购可以给企业提供更多的时间、生产力,让企业能够及时抓住机会。反之,如果企业不进行并购,而是自行建设的话,那么这个机会就很可能会因为建设需要时间的原因而流失。企业错过了这个机会就可能带来严重的经济损失。Р再者,在通货膨胀的压力下,时间越久,货币的购买能力就会越低,那么购买同一商品所需要的费用就会越高。Р最后,并购的投资周期短,能让企业有机会把握未来的盈利机会。而长周期的投资则可能让企业不能抓住这次机会。Р第二节企业并购的财务效应分析Р企业并购过程中受到并购动因及多种因素的影响,会对企业产生多种效应,带来的经济效益也会不同。出于同一动因进行并购的企业也会出现不同的效益。简单而言,企业并购的财务效应分为正向效应和负向效应。Р一、按正反效应进行财务分析Р(一)、正向效应分析Р上节所说的,企业并购能带来的合理避税效应、筹资效应、企业价值增值效应、财务预期效应、投机效应、规避壁垒效应、资本成本效应、时间价值效应都属于并购能给企业财务带来的正向效应。这里再列出企业并购给财务带来的两项正向效应:Р1、资金杠杆效应Р资金杠杆效应是企业在想要并购他人企业的时候,用被并购企业的收益能力和资产作为抵押,向银行筹资进行并购的效应。通过这种效应,新公司的总负债率大大增值,可以超过85%,并且他的负债主要成分是向银行筹资的借贷资金。
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