1000×6.5%=25РYZ已知某目标公司息税前营业利润为4000万元,维持性资本支出1200万元,增量营运资本400万元,所得税率25%。请计算该目标公司的自由现金流量。Р2.解:自由现金流量=息税前营业利润×(1-所得税率)-维持性资本支出-增量营运资本Р =4000×(1-25%)-1200-400 =1400(万元)Р的股权价值=30671.6-1600=29071.6万元Р◆20.2009年底,某集团公司拟对甲企业实施吸收合并式收购。根据分析预测,购并整合后的该集团公司未来5年中的自由现金流量分别为-3500万元、2500万元、6500万元、8500万元、9500万元,5年后的自由现金流量将稳定在6500万元左右;又根据推测,如果不对甲企业实施并购的话,未来5年中该集团公司的自由现金流量将分别为2500万元、3000万元、4500万元、5500万元、5700万元,5年后的自由现金流量将稳定在4100万元左右。并购整合后的预期资本成本率为6%。此外,甲企业账面负债为1600万元。Р 要求:采用现金流量贴现模式对甲企业的股权现金价值进行估算。Р附:复利现值系数表:РnР1Р2Р3Р4Р5Р6%Р0.943Р0.890Р0.840Р0.792Р0.747Р参考答案:整合后的集团公司的前5年的增量自由现金流量依次为-6000万元、-500万元、2000万元、3000万元、3800万元。5年后的增量自由现金流量为2400万元。Р前5年的增量现金流量的折现值=-6000×0.943+(-500)×0.890+2000×0.840+3000×0.792+3800×0.747=791.6万元Р5年之后的增量现金流量的折现值=2400/6%×0.747=29880万元。Р预计甲公司的整体价值=791.6+29880=30671.6万元Р预计甲公司Р更多资料请百度一下“电大天堂”.
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