资增值, 要通过股票增值机制来降低企业实际的筹资成本。什么是筹资风险? 16. Р什么是筹资风险? 按其成因可分为哪几类? 答:筹资风险,又称财务风险,是指由于债务筹资而引起的到期不能偿债的可能性。由于股权资本属于企业长期占用的资金,不存在还本付息的压力,所以筹资风险是针对债务资金偿付而言的, 从风险产生的原因上可将其分为两大类:其一:现金性筹资风险,指企业在特定时点上,现金流出量超出现金流入量,而产生的到期不能偿付债务本息的风险。现金性筹资是由于现金短缺、由于债务的期限结构与现金流入的期间结构不相配套引起的,它是一种支付风险。其二, 收支性筹资风险, 是指企业在收不抵支情况下出现的不能偿还到期债务本息的风险。按照“资产=负债+ 权益”公式,如果企业收不抵支即发生亏损,将减少企业净资产,从而减少作为偿债保障的资产总量,在负债不变下,亏损越多,以企业资产偿还债务的能力也就越低, 终极的收支性财务风险表现为企业破产清理后的剩余财产不足以支付债务。 17.如何规避与管理筹资风险如何规避与管理筹资风险? 17.如何规避与管理筹资风险?Р5Р答:针对不同的风险类型,规避筹资风险主要从两方面着手: (1)对于现金性筹资风险,应注重资产占用与资金来源间的合理的期限搭配,搞好现金流量安排。为避免企业因债务筹资而产生的到期不能支付的偿债风险并提高净资产收益率,理论上认为,如果借款期限与借款周期能与生产经营周期相匹配, 则企业总能利用借款来满足其资金需要。因此,安排与资产运营期相适应的债务、合理规划现金流量,是减少债务风险、提高利润率的一项重要管理策略。它要求在筹资政策上, 尽量利用长期性负债和股本来满足固定资产与恒定性流动资产的需要, 利用短期借款满足临时波动性流动资产的需要, 以避免筹资政策上的激进主义与保守主义。(2) 对于收支性筹资风险, 应做好: 优化资本结构,从总体上减少收支风险;
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