度回升,今年2月组合投资(M A12)改善至116亿欧元。这表明,持续数年的债务危机已接近尾声,市场信心正持续复苏。与此同时,欧元区经济步入企稳温和复苏的轨道,所以资金净流入的趋势或将得以延续。随着经济缓慢进入商业周期的下一阶段(加速复苏),净流入资金量甚至有望恢复至危机前水平,这也意味着BBРOP将维持在当前高位甚至再创新高。Р除此以外,多国央行也是外汇市场的重要玩家。长期看,各国央行会不断调整外汇储备,以达到多样化,进而影响主要货币的供给和需求。在债务危机肆虐欧洲的时期,各国央行(不包括欧央行)曾大幅削减欧元计价资产,欧元储备占总储备的百分比也从危机前高点的28%降至23 .59%。然而与资金流动转向相似,危机的结束也伴随着央行态度的转变。各国央行重新买入欧元以及欧元计价资产,使2013年欧元储备增加约858.5亿美元,欧元储备占总储备百分比也回升至25 .45%(见图2、图3)。Р Р随着经济缓慢复苏,预计各国央行的增持趋势将会延续,甚至不排除回升至危机前水平。Р 就长期而言,官方外汇储备正经历结构性变动。美元作为世界储备货币的地位逐渐被撼动,储备多样化的趋势不可逆转。作为替代选择之一,持续数年的债务危机不但没有摧毁世界上唯一的共同货币——欧元,反而使欧元区作为一个整体更加强大(财政整顿和结构性改革有助于经济实现长期可持续增长,银行业联盟为财政联盟奠定了基础)。相信欧元的储备货币地位有望提升到一个新的高度。Р (二)、技术分析Р最后,转向技术面分析。欧元/美元在2012年7月触及周期性底部,随后展开一轮新的上涨趋势,今年2月汇价更有效上破2008年以来下行趋势线,确认打开了中期上行空间;与此同时,ADX(衡量趋势强度)缓慢攀升,确认上涨动能不断增强,周均线也维持多头排列。Р (三)、投资者投资策略Р总的来说,基本面因素和技术面因素均支持欧元进一步上涨。我认为投资者应该
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