仍然被广泛的利用。虽然用Beta预测单个股票的变动是困难,但是投资者仍然相信Beta值比较大的股票组合会比市场价格波动性大,不论市场价格是上升还是下降;而Beta值较小的股票组合的变化则会比市场的波动小。Р 对于投资者尤其是基金经理来说,这点是很重要的。因为在市场价格下降的时候,他们可以投资于Beta值较低的股票。而当市场上升的时候,他们则可投资Beta值大于1的股票上。Р 对于小投资者的我们来说,我们实没有必要花时间去计算个别股票与大市的Beta值,因为据笔者了解,现时有不少财经网站均有附上个别股票的 Beta值,只要读者细心留意,但定可以发现得到。Р八.资本资产订价模式模型之应用——证券定价Р 1.应用资本资产订价理论探讨风险与报酬之模式,亦可发展出有关证券均衡价格的模式,供作市场交易价格之参考。Р 2.所谓证券的均衡价格即指对投机者而言,股价不存在任何投机获利的可能,证券均衡价格为投资证券的预期报酬率,等于效率投资组合上无法有效分散的等量风险,如无风险利率为5%,风险溢酬为8%,股票β系数值为0.8,则依证券市场线所算该股股价应满足预期报酬率11.4%,即持有证券的均衡预期报酬率为: Р E(Ri) = RF + βi[E(Rm) − Rf] Р 3.实际上,投资人所获得的报酬率为股票价格上涨(下跌)的资本利得(或损失),加上股票所发放的现金股利或股票股利,即实际报酬率为: Р Р 4.在市场均衡时,预期均衡报酬率应等于持有股票的预期报酬率Р Р 5.若股票的市场交易价格低于此均衡价格,投机性买进将有利润,市场上的超额需求将持续存在直到股价上升至均衡价位;反之若股票的交易价格高于均衡价格,投机者将卖出直到股价下跌达于均衡水准。Р证券投资分析作业Р Р 姓名:王阳Р 学号:20084070733Р 院系:数学与信息科学系Р 专业:数学与应用数学专业Р 班级:080707
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