024002256减:机会成本(应计利息)256045坏账损失100150120收账费用.807080净收益179521202011‘通过计算可看出,改变并采用A方案可能最为可行。2.答:(1)资本资产定价模式下的股权资本成本=6%4-1.4×(12%一6%)=14.4%股利折现模型下的股权资本成本=0.8/[l0×(1—2%)]4-6%=l4.16%(2)加权平均资本成本=8%×(1-30%)×10000/250003+14.4%*15000/25000=10.88%(3分)(3)由于该项目的内含报酬率测算为l4%,它大于10.88%,因此,该项目是可行的。五、计算分析题(20分)答:(1)该项目营业现金流量测算表:计算项目第1年第2年第3年第4年第5年销 售收入8080808080付现成本3035‘404550折旧2020.202020税 前利润3025201510所 得税(40%)1210.864税 后净利18151296营 业现金流量38.353229264则该项目的现金流量计算表为:(5分)计算项目0焦1年2年3年4年5焦固定资产投入一120营运资本投入一20营 业现金流量3835322926固定资产残值回收20营运资本回收20现 金流量合计?— —1403835322966(2)折现率为l2%时,则该项目的净现值可计算为:NPV=一l40+38×0.893+35X0.797+32X0.712+29×0.636+66×0.567=0.479(万元)该项目的净现值大于零,从财务上是可行的。(3)当折现率取值为13%,该项目的净现值为:NPV=一140+38×0.885+35×0.783+32×0.693+29×0.613+66×0.543=一3.174由此,可求出该项目的内含报酬率:=12.13%
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