2020年眼科行业报告

大门店，其它单店仍处于亏损状态。РР我们认为，快速扩张的先期亏损会对上市公司的利润造成影响，华厦、普瑞和何氏当下的最佳目标是在各自的主战场?稳扎稳打、逐步扩张，短期内难以与爱尔匹敌。Р图 爱尔眼科、华厦眼科、普瑞眼科、何氏眼科归母净利润对比Р图 爱尔眼科、华厦眼科、普瑞眼科、何氏眼科营收对比РFor full disclosure of risks, valuation methodologies and target price formation on all HTI rated stocks, please refer to the latest full report on our website at equities.htisec.comР9Р资料来源：各公司年报，海通国际РРР利率高低取决于整体费用把控РР眼科医疗需要配置多种设备，青白眼病类对医生要求较高，屈光视光类对医生依赖较低，人工和设备/耗材费用占比总?体均偏高.房屋租赁、广告宣传等销售、管理费用是影响医疗服务连锁公司净利率的重要因素。区域性医院在快速扩张?时如何把控运营成本是一个关键难题。Р图 爱尔眼科2019年整体费用拆分Р图 华厦眼科2019年整体费用拆分Р图 通策医疗2019年整体费用拆分Р图 普瑞眼科2019年整体费用拆分Р图 何氏眼科2019年整体费用拆分Р图 美年健康2019年整体费用拆分РFor full disclosure of risks, valuation methodologies and target price formation on all HTI rated stocks, please refer to the latest full report on our website at equities.htisec.comР10Р资料来源：各公司年报，海通国际