式在银行拿到新店的开店资金,如此的循环。РIMCР国美以前的扩张资金来源主要有两个方面:Р此种扩张的资金模式对于这些流通企业来说风险和压力是巨大的,前者导致厂商关系紧张,后者一旦出现资金断裂将会导致企业“砰然倒塌”。? 那么,国美们转而通过上市介入资本市场,不仅可以缓解厂商的这种矛盾,同时也减少了国美利用银行借贷模式的风险。РIMCР1.4 国美为什么当时会买壳上市的?Р2004年苏宁电器成功获批,成为国内第一家获得“股票首发权”的家电商。上海永乐,也从高层传出消息计划在2005年实现海外上市。实力更为雄厚的外资巨舰更早已等在门外。Р 从操作程序来看,要从头走完IPO的全部审批程序,在非常理想、没有任何反复的情况下也至少需要9个月的时间。Р H股是法人股,流通性较差,且申请手续繁杂,每次发新股都要大陆和香港特区政府审批;此外H股是在中国香港募集资金在中国大陆进行投资,不能直接交易,而且发行H股后,公司高管人员不能顺利实行期权制。Р对于国美这样的民营企业来说。在国内首发上市显然困难重重;从香港首发上市同样面临交易所对主板上市要求高的限制。Р无论从时间和国美自身的条件来看,在国内和香港首发上市都是不可实现的。首发不成,当然要借壳或者买壳!Р2.1 国美香港买壳上市操作过程Р2.1 国美香港买壳上市操作过程Р密谋Р铺垫Р买壳Р套现Р用壳Р套现Р密谋?2000年初,国美开始将目光转向环境比较宽松的香港证券市场,与詹培忠接触。РIMCР2.2 国美香港买壳上市过程关键时间点Р铺垫?2000年6月底,开始染指京华自动化。?2000年7月底,詹培忠控制了京华自动化。Р买壳?2000年9月,实际控制人在加大对公司的控制力度。?2000年12月6日,黄光裕成为京华自动化第二大股东。?2001年9月,京华自动化全数包销配售4430万股新股。?2002年2月5日,京华自动化增发13.5亿股新股。
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