将来货币政策例如,长期利率水平,因为市场会对联储将来货币政策产生不同预期,这就使得长期利率对一项货币措施的反应不产生不同预期,这就使得长期利率对一项货币措施的反应不尽相同。第一种情况,如果市场预期联邦基金利率的改变是尽相同。第一种情况,如果市场预期联邦基金利率的改变是将来同方向政策的开始,那么市场立刻会将未来的改变一起将来同方向政策的开始,那么市场立刻会将未来的改变一起考虑进去,此时的长期利率的反应会比预期联储将来不采取考虑进去,此时的长期利率的反应会比预期联储将来不采取进一步行动更大。相反地,第二种情况,假如市场已对货币进一步行动更大。相反地,第二种情况,假如市场已对货币措施作出了预期,长期利率就不会有太大的改变,因为它已措施作出了预期,长期利率就不会有太大的改变,因为它已将其考虑在内了。这样的结果使得一项相同的政策在金融市将其考虑在内了。这样的结果使得一项相同的政策在金融市场上却出现了不同的影响效果。场上却出现了不同的影响效果。同样地,在经济的实物部门当中,个人和企业预期到未同样地,在经济的实物部门当中,个人和企业预期到未来的通胀。假如他们相信紧缩性的货币政策表示联储下决心来的通胀。假如他们相信紧缩性的货币政策表示联储下决心控制通胀,他们会立即降低对通胀的预期,因此他们可能会控制通胀,他们会立即降低对通胀的预期,因此他们可能会要求较低的工资和价格增长,这有助于降低通胀。但如果人要求较低的工资和价格增长,这有助于降低通胀。但如果人们相信联储将来可能会容忍通胀,他们就可能要求更高的工们相信联储将来可能会容忍通胀,他们就可能要求更高的工资和价格,这就使通胀可能继续上升,这种情况下,唯一的资和价格,这就使通胀可能继续上升,这种情况下,唯一的办法就是加大紧缩的力度和增加紧缩的时间,这样就会牺牲办法就是加大紧缩的力度和增加紧缩的时间,这样就会牺牲可观的产出和就业。可观的产出和就业。
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