Р0РLM0РLM1РISРYРY0РY’РEРE1Рi0РРiР利?率Р收入，产出Р图11-3 货币政策?增加实际货币存量会使LM曲线向右移动。РР精选课件РР凯恩斯主义货币政策，直接目标是利率，最终目标是总需求。?传递机制，即货币政策的改变对总需求产生影响的过程，有两个重要的步骤。?第一个步骤是实际余额的增加，它导致资产组合的失衡。?第二个步骤是，在利率的变动影响到总需求的时候发生的。?货币政策是要通过对货币供给量的调节来调节利息率，再通过利息率的变动来影响总需求。Р11.1.1 传递机制РР精选课件РР表11-1 传递机制Р（1） （2） （3） （4）Р实际货币? 供给的变动Р资产组合的调整?引起资产价格与?利率变动Р根据利率变动?调整支出。Р根据总需求?的变动调整产出Р表11-1 传递机制Р表11-1概括了传递机制各个阶段的要点。在实际余额的变动对收入的最终影响之间有两个关键性联系。?第一，由于资产组合出现了不均衡所产生的实际余额变动，必然导致利率的变动。?第二，利率的变动必然使总需求发生变动。РР精选课件РР水平的LM曲线：极端的凯恩斯主义情形：Р在任一给定的较低利率水平上（甚至是零利率），公众持有货币的机会成本小到可以忽略不计，公众愿意持有任何数量的货币供给量，这就隐含着LM曲线为一条水平线。Р11.1.2流动陷阱（liquidity trap）РР精选课件РРr LM1 LM2?在该部分LM曲线具有完全弹性。?在该部分，LM曲线的移动既不?影响利率，也不影响产出。?而这正是凯恩斯的政策主张，? 因此而称为LM曲线的凯恩斯? 主义范围。? ISРР精选课件
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