7% 的居民家庭仅仅拥有全部金融资产的 3%1211 。这说明,高收入、金融资产多的居民已经形成了一个相当稳定的具有很强实力的投资阶层。 如果说改革开放以前,政府是储蓄和投资的主体,那么,现在居民个人日益成为这样的主体。居民储蓄存款每年一万亿的新增额和有国民收入分配格局的深刻变化所引发的居民收入的资本化趋势,对经济体系的影响是深刻和全面的:一是它要求经济体系中储蓄向投资的转化渠道必须是多元的、通畅的;二是要求经济体系中必须提供或者形成数量丰富的、品种多样化的流动性强的资产,这种资产主要是金融资产;三是要求逐步形成一个具有一定流动性的资本市场。上述三个方面,是居民收入资本化过程实现的基本条件,是储蓄有效转化为投资的前提。也正因为如此,居民储蓄增多越来越明显的资本化趋势,不仅仅为我国证券市场的发展提供了一个崭新的机遇,更重要的是使中国证券市场的发展和深化具有了最坚实的经济基础。 12/26/2016 2、国企转制、民企发展迫切需要资本市场支持 根据 2010 年发展目标纲要,凝固了 40 多年的巨额资产存量需要流动和重组,几千亿银行信用贷款资产需要保全和进行债务重组,中国的若干主要产业需要培育和重新组合自己的企业集团并寻找到跨国发展的投资机会,中国的工业化和城市化需要从财政和银行以外动员和筹集巨额资金,中国的大城市需要在产业结构调整中培育产业机构转移能力来实现产业结构高度化。这些都要靠企业投入才能实现。另外,为了改善企业治理结构,发展证券市场,让公司成为公众投资而成为股东,建立起现代企业制度也是增强企业竞争力的关键。虽然从实践上看,上市公司治理结构不完善的问题还很突出,但通过上市改变治理结构这条路仍是政府坚持的改革措施。随着投资多元化, 民营企业在国民经济中的地位越来越重要,而民营企业在发展过程中普遍遇到了融资难的问题。加快资本市场建设,通过上市扶持民营企业也是必然的趋势。
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