机械设备行业“轻深度”系列之一：从KLA~Tencor收购Orbotech，看检测设备的成长与估值

专题研究|机械设备Р Р Р 图10:KLA-Tencor净利润(百万美元) Р Р 净利润同比增速Р 1000 600%Р 800 500%Р 600 400%Р 300%Р 400Р 200%Р 200Р 100%Р 0Р 0%Р -200 -100%Р -400 -200%Р -600 -300%Р 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017Р 数据来源:Bloomberg,广发证券发展研究中心Р Р 图11:KLA-Tencor毛利率与净利率Р 毛利率净利率Р 80%Р 60%Р 40%Р 20%Р 0%Р -20%Р -40%Р 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017Р 数据来源:Bloomberg,广发证券发展研究中心Р Р 2.3 KLA-Tencor 业务结构Р KLA-Tencor主要业务板块可分为半导体缺陷检测设备、度量设备以及服务,2017年Р 财年三者的营收分别为16.0、9.2、9.0亿美元,占营收的比例分别为46.0%、26.3%Р 和25.8%。目前,公司业务的核心仍主要在半导体检测设备上。Р Р识别风险,发现价值请务必阅读末页的免责声明Р 10 / 15 Р 15402689/33949/20180321 10:53