佳 Z 值,确定的标准是必须使得误判总数最少。( 7)回判和确定判定模型的效度:将“回判样本”的财务指标值代入估计所得的判定模型,检验所估计的模型的判定准确度。( 8)判定与预测应用:将某家需要预测财务状况的公司的有关财务指标值代入所得到的判定模型,计算出其 Z值,并根据最佳判定点,判定该公司是否存在财务危机或破产困境。 4 理论落脚点 财务危机预警模型研究 5 参考线索 Mossman, C. E., G. Bell, L. M. Swartz, and H. Turtle. 1998. “An Empirical Comparison of Bankruptcy Models. ” Financial Review 33, No. 2 (May): 35 – 54. 。国内外相关研究综述研讨题-6 项目 提示要点 1 关注焦点 本题关注的焦点之一是通过财务与非财务的经营因素判断企业的持续经营能力。焦点之二是在企业特定的财务状况与经营条件下,如何分析哪些因素会对企业的持续经营能力产生更为重要的影响。 2 问题表述 本题讨论的重点是如何通过一些财务信息和非财务信息,判断企业持续经营能力。 3 讨论空间 观点 A :认为全部经营因素最终能够反映到财务指标上。例如,毛利率、销售净利率、净资产收益率等盈利能力指标及其变动趋势反映企业主营业务是否亏损严重,进一步地可以分析主营业务亏损是由于市场因素,还是政策性因素导致;应收账款周转率、存货周转率等资产效率指标及其变动趋势表明企业是否存在大量的经营性不良资产;控股子公司、合营联营企业的财务状况有助于判断是否存在投资性不良资产;现金流量指标与偿债能力指标反映企业是否存在无法偿还债务的风险等。此外,结合报表附注也能得到很多对判断企业持续经营能力有用的信息。因此,重点关注上市公司财务状况就可以对其持续经营能力做出合理判断。