最大化,利润最大化(Hayek1960,Friedman西南交通大学硕士研究生学位论文第8页1970),市场增加值最大化,企业价值最大化。新的观点有:满足其他利益集团的合法利益诉求和履行其社会责任的基础上追求企业价值最大化(刘力,2000),利益相关者利益(价值)最大化等。冯健在《财务理论结构研究》中指出,财务管理的目标是“财务成果最大,财务状况最优",他认为要实现这一目标,必须建立科学的筹资机制,优化资产结构,建立正确的企业收益分配机制,建立起健全的企业财务约束机制凹1。龚凯颂在《基于价值创造的财务管理理论》中提出,企业财务管理目标应该是“企业价值创造的最大化’’嘲。他认为,我国的财务管理研究主要是一种价值分配型研究,理论和实务都过于关注融资问题,而融资活动本身不仅不创造价值,反而要消耗价值,也就是要付出融资成本,必须通过投资活动创造的价值来弥补。创造价值解决的是效率问题,而分配价值要解决的是公平问题。企业的财务管理是一种价值管理活动,其完整的理论体系应该包括价值创造理论,价值分配理论,价值创造与价值分配的互动关系理论。互动关系理论包括融资及其约束对企业投资行为的影响,现金流量与投资支出关系,企业投资对融资的反向影响等。在现实中财务管理的目标又如何呢?王化成于1997年在北京,天津,河北对100多家企业进行的财务管理目标调查结果如表2-1所示:表2-1财务管理目标调查表从表中可看出有些上市公司财务管理目标不正确,把筹资最大化,财务风险最小化当成财务管理目标。在很多西方国家,尤其是美国,财务目标很明确,就是股东利益至上,股东财富最大化。2.2.1.2资本结构理论1.删理论现代意义上的资本结构理论是由莫迪利安尼和米勒提出的姗理论。该理论根据理想的资本市场假设条件下得出两个结论:企业在无所得税的情况下,资本结构与企业价值无关的结论;企业在存在所得税的情况下,企业价值与企业举债额
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