kizovo)快速扩张。切尔基佐沃集团目前是俄罗斯最大的多样化肉类生产商(包括禽肉、猪肉和肉制品加工等),旗下包括8家肉类加工厂、19家养猪主体、9家家禽生产综合企业、9家饲料厂、1家火鸡生产厂和超过29万公顷的农地。目前公司位列俄罗斯第1大禽肉生产商、第2大猪肉生产商和第3大火鸡生产商。图表152018年Cherkizovo各肉类板块产量(万吨)图表162018年Cherkizovo各肉类板块占比6005004003002001000?禽肉?猪肉?肉制品加工?火鸡?禽肉猪肉4%22%52%22%肉制品加工火鸡资料来源:公司公告,华创证券?资料来源:公司公告,华创证券2007-2018年,公司营收从215亿卢布增长至1026亿卢布,年复合增速15.27%;净利润从15.75亿卢布增长至120.04亿卢布,年复合增速20.28%;猪肉年销量从2.8万吨增长至23.7万吨,年复合增速21.43%,市占率从1.7%提升至7.3%(以俄罗斯猪肉产量为统计口径);此外,公司生猪出栏均重和料肉比等指标均得到大幅改善。图表17Cherkizovo历年营收及增速(亿卢布,%)图表18Cherkizovo历年净利润及增速(亿卢布,%)营收yoy1,200非洲猪瘟爆发1,000俄罗斯对欧盟实施农产品与食品进口禁令800600400200040%35%30%25%20%15%10%5%0%2006200720082009201020112012201320142015201620172018净利润?yoy150俄罗斯对欧盟实施农产品与食品进口禁令1209060300600%500%400%300%200%100%0%-100%-200%2006200720082009201020112012201320142015201620172018资料来源:公司公告,华创证券?资料来源:公司公告,华创证券
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