0026将铜业(600362)认股15.33元/股4:134.63176120万股限公司根据B-S模型计算出江铜权证的理论价格为6.586当日其市场价格为5.283,由于其市场价■理论价V0,可以看出其没有进行无风险套利的机会4.套利操作的要点及风险控制分析1股指期货期现套利的风险因素及如何规避进行无风险套利由于现货指数与股指期货的密切关系,在这两者之间的理论定价超过成本的时候,使得套利机会得之产生。尽管股指期货期现存在众多套利机会点,但实际上由于现货指数与股指期货间的套利交易不可能存在一个完美的无风险套利空间,因此,我们在进行股指期货套利的过程屮还是存在诸多风险的。本文主要针对五个突出风险并给出相应的风险规避措施如下:(1)?期货合约采用的是保证金交易方式,随价格波动产生的潜在亏损随之被同步增加,从而造成违约风险,期货交易所便采用毎H结算制度以期来应对此风险。所以套利投资者在进行套利操作的过程中会而临追加指数期货保证金的风险。假若出现这一风险的时候,投资者的资金调度又偏颇,那么指数期货套利部位可能会出现提前解除情况,从而导致套利的失败。因此在交易过程中,套利投资者需要保留一定比例的现金,以便掌握好资金调度。(2)?我们在构建期现组合的时候,由于买入价高于或卖空价低于计算套利时的股价,从而会产生相应的指数偏差(即平常说的冲击成本),进而影响我们的收益。因此,套利投资者应该提高自己的套利决策预估精确度,以防错失套利机会或者为套利亏损买单。(3)?套利投资者在初期买入指数期货的同时卖出现货指数,如果相应操作为融券情况,当出现卖空现货指数后恰逢股票走势飙升的情形,套利投资者将会而临追加保证金的突发风险,进而导致大额资金的投入,从而将利润稀释了。除此Z外,投资者在进行套利操作的过程屮,会出现必须强制回补股票的现象(比如在融券的股票有可能会出现除权除息、暂停交易等情况),从而使得模拟
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