激经济不惜血本, 所以从短期看,似乎并不存在足够的削减财政赤字的空间。Р而较大的财政赤字将来可能会制约美国的消费,?进一步影响经济增长的前景。 根Р据美国政府的预计,联邦财政赤字在?2011 年还将进一步扩大,并且在未来?10Р年达到 8.47 万亿美元的水平。美国的债务问题也十分突出,国际货币基金组织Р预测美国在 2010 年、 2011 年和 2015 年总债务占 GDP的比重将分别达到 92.7%、Р99.3% 和 110.7%,远超出欧元区的平均水平?84.1%、87%和 89.3%。根据美国商Р务部发布的报告, 2010 年 12 月美国贸易逆差扩大至?406 亿美元,比 11 月增长Р了 5.9%。美国的长期贸易赤字,从根本上说也是由于美元作为世界货币与生俱Р来的特性所决定的。美国只有不断通过经常项目赤字向世界货币体系注入流动Р性,才能保证其他国家不会陷入清偿危机。?而贸易的赤字又反过来给美元贬值的Р压力,这也决定了美元长期必然贬值的趋势。?(4) 选择贬值转嫁调整压力储蓄率Р失衡和汇率失衡是全球经常账户失衡的重要原因。?对美国而言, 若要平衡其经常Р账户无非有两种选择: 或选择储蓄率上升、 消费率下降, 或选择美元贬值。 然而,Р未来几年美国国民净储蓄率由负转正仍然面临较大的不确定性。?这是因为:其一,Р从主观上来看,美国政府一向都在回避通过进行内部结构调整来促进储蓄率上Р升,因为内部调整将导致利益格局的调整;其二,从客观上来看,在美国尚未完Р全实现可持续的经济复苏之前, 政府和居民的储蓄水平不会发生较大变化。 因此,Р选择美元贬值, 就理所当然地成为美国解决其经常账户失衡的重要政策选项。?这Р就意味着美国作为全球最大的逆差国, 试图通过汇率贬值来实现向其他国家转嫁Р调整压力, 中国以及日本、 德国等作为美国最主要的顺差国将不可避免地遭受本Р币汇率升值的压力。
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