司的投资决策。促进金融市场的发展,加速利率市场化进程,创设更多的有投资价值的企业和金融产品,对于稳定资产价格,减少投资的盲目性,分散风险,抑制投机具有重大作用。Р三、产业环境分析Р产业环境是指对处于同一行业内的组织都会发生影响的环境因素,房地产作为一个关系国计民生的行业,对国民经济起着支柱性的作用。下面我们从各个方面分析房地产行业当前的发展状况及前景。Р1、房地产市场严峻Р总体来看,房地产行业依旧处在向上的发展阶段。在宏观经济环境突变和政策调控双重压力下,当前该行业正遭遇着有史以来最严厉的重创。Р图1 2006—2011国房景气指数“国房景气指数”以100为临界值,指数值高于100为景气空间,低于100则为不景气空间。Р(数据来自中经网)Р从历年数据来看,房地产行业销售面积2011年一改往年的上涨态势,出现了下滑,竣工面积小降幅度更大,土地购置面积基本持平。说明房地产行业在国家持续的紧缩政策下,形式越发严峻。Р图2 房地产投资需求变化趋势图数据来源于中经网Р2、行业生命周期Р近年来大量厂商的进入,企业的品牌日趋成熟和稳定,产品呈现多样化和差异化趋势,销售收入不断扩大,房地产行业正处于快速成长期。但一线开发商具有融资、拿地、施工、销售等多方面的优势,在长期竞争中品牌逐渐树立,市场份额逐渐向万科、中海等一线企业集中。Р图3 房地产企业数量与行业销售额变化趋势图(资料来源:中经网)Р3、财务风险特征Р房地产作为一个比较特殊的行业,有其自身特征。РI资产负债率较高,近年来房地产行业企业平均资产负债率约为73%,高于工业资产负债率的58%。较高的财务杠杆增大了其财务风险。РII房地产行业的产业链长,开发周期一般需要2-3 年,投资回报周期较长,对市场的供求反应灵活性较差,加大了企业的投资经营风险。土地储备和存货比重较大,土地储备及存货因其价值较大,变现能力差,均会占用大量企业资金资产
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