可能导致分配平均化,阻碍企业的发展。另外,从社会分工来看,企业的根本价值在于为社会创造财富,盈利是企业创造财富的前提,包括股东在内的各利益相关者的利益只有在企业盈利的情况下才能得到保证。而现阶段我国很多企业处于连年亏损状态,何谈相关者利益? 因此,利益相关者财富最大化只能在理论上讨论,在现实工作中无法运用。(三)企业财务管理目标选择的基本原则 1. 普遍适应性原则我国目前既有上市公司,又有非上市公司;既有国有企业,又有非国有企业。在选择财务管理目标时,我们不能仅以某一类企业作为对象(如上市公司),而必须分析各类企业的共性,在此基础上,做出我们的选择。如有人提出股东财富最大化目标,但这一目标仅适用于上市公司,对于大量的非上市公司怎么办? 2. 可衡量性原则作为企业财务管理目标,它必须具有可衡量性。如果它难以衡量,也就失去了它作为目标的前提。 6 如有人提出财务管理目标是利益相关者财富最大化,从理论上是能够解释其合理性的,但谁是利益相关者? 每个利益相关者的利益相关度有多大?如何衡量利益相关者财富?这些问题通常是难以回答的。再比如,有人提出财务管理目标是企业价值最大化,但是,如何衡量企业价值? 从理论上讲, 企业价值等于未来现金流量的折现值,关键是目前还没有很好地解决企业未来现金流量的计算问题。 3. 实现程度的可控制性原则财务管理目标是评价财务管理活动绩效的标准,作为一个标准,其实际值的大小,必须是企业管理层能够控制的,若存在较多的不可控制因素,必然会大大降低评价结果的置信度。如以股东财富最大化作为财务管理目标,由于股东财富等价于股票市价,因此,股价上涨,表明股东财富增加,股价下跌,表明股东财富减少。但股票市场是一个不确定的市场,股价除受公司自身因素影响外,还受 6周密斯,周华.我国企业财务管理目标的现实选择[J]. 财经论丛(浙江财经学院学报),2011,01:63-66.
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