50Р桃李面包Р444.75Р41.22Р洽洽食品Р285.64Р32. 19Р资料来源：WIND中原证券РР疫情是头部企业的〃催化剂〃。2008年的三聚氤胺事件之后，尽管伊利股份的收入增 长中枢不可逆转地下沉，但是公司的市值却加速扩容。2020年的疫情同样地会催生细分市Р场的头部标的，其业绩和市值的扩容可能会较疫情前更为显著。Р图表3 : 2008年之后伊利股份的市值增长РР2500Р2000Р1500Р1000Р500 0Р■伊利股份：市值（亿元）Р20042005 200620072008200920102011 20122013201420152016201720182019РР资料来源：WIND中原证券Р综上，我们推荐：克明面业（ 002661 ）、洽洽食品（ 002557 ）、三全食品（002216 ）、 桃李面包（603866 ） oР23外向型龙头企业Р出口型企业今年受益匪浅。中国是最早控制住疫情蔓延的国家，也是最早复工复产的 地区，所以当疫情在全球蔓延时，中国企业已经有能力向海外供应物资。此外，中国企业 的海外对手受疫情影响更大，其部分国际市场被动让出给中国企业。今年以来，中国企业 的国际市场份额在回落数年后再次提升，出口数据表现优异，同时也带动了人民币升值。 2018年之后，中国企业在国际市场上份额的回升和提升，可能来自这么几个原因：通过海 外建厂将国内的高成本转移出去；技术水平和产品工艺的优化；定价策略仍以服务扩张为 主。明年，人民币将会持续升值，伴随着的是中国企业海外扩张的步伐和国际市场份额的 进一步扩大。Р我们推荐：安琪酵母（600298 ）、晨光生物（300138 ）、双塔食品（ 002481 ）,上述公司Р在海外市场的扩张较快，全球份额持续增长，且均是刚需产品的供应商，业绩确定性相对 较大。但是，需要关注的是，人民币升值将加大出口企业的成本。
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