0亿元,占1.3%0从基金业资产结构可以看出,共同基金仍然是中国基金管理业主导的资产。基金公司的资产结构□公募基金回社保委托资产□企业年金□特定客户资产数据來源:屮国证券业协会我国基金销售渠道状况冃前从共同基金销售来看,银行无疑主导着整个基金销售。商业银行占77%的市场份额,基金管理公司直销占14%,证券公司占9%。三、我国证券投资基金存在的问题(-)行业生态环境问题1、渠道瓶颈导致发行排队和营销费用高企2004年基金市场新增发行开放式基金份额1555亿份,儿乎相当于1998年试点以來发行的封闭式和开放式基金的份额的总和。在基金规模的迅速增长Z下,销售渠道问题暴露出來。截至2004年12月底,加上正在筹备的基金公司在内我国的基金公司达到了52家,而冃前的托管银行只有10家,具有基金代销资格银行只有巧家,具有代销资格的证券公司只有45家,具有代销资格的投资咨询公司1家。如果52家基金公司每年发行一只开放式基金,每家托管银行(开放式基金的土代销机构)每年得发行5家左右,也就是说每2个月左右要代销一只基金。受制于渠道瓶颈,各基金公司一方面用于宣传、培训和直销的开支增加;另一方面,还得不断向代销机构转让利益,使整个销售体系成木居高不下。这些费用直接或间接的还是要由基金投资者买单,长此以往,不利行业的发展。可投资品种过少及避险机制缺乏导致风险控制难题耍有效地控制风险,一方面耍求理性投资和组合投资,选择具有长期投资价值的股票长线投资:另一方面要求充分利用证券市场的衍生工具和避险工具(如股指期货、股票期权、做空手段等)进行套保。由于我国资本市场上具有良好投资价值的上市公司资源有限,使得基金很难通过分散投资化解风险。另一方面,我国证券市场做空机制相对缺乏:股指期货规模仍较小,融券券种稀少,而且缺乏股票期权等避险工具。由于做空机制不完备,基金只能做多,做空有限,这就限制了基金投资运作的空间。
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