售商品提供劳务收到的现金所占经营活动总流入都达到了95%以上,%,由此充分说明该公司的收益质量高。根据两图所得,山西汾酒公司的收益质量处于很高的阶段,说明了近三年来该公司的营运业绩较好,且在图二中我们能够看出销售商品提供劳务收到了的现金比例逐年递增,在至达到了相对稳定的状态,也能够看出该公司处于稳步发展的状况。(六)杜邦分析杜邦分析杜邦分析杜邦分析杜邦分析汇总表:项目差异数-差异数-权益乘数1.691.91.68-0.210.22销售净利率21.41%20.60%20.00%0.81%0.6%资产周转率1.181.071.010.110.06总资产利润率22.69%22.04%20.20%0.65%1.84%权益净利率38.35%41.88%33.94%-3.51%7.94%资产负债比率40.7%47.45%40.51%-6.75%6.94%通过上述至的杜邦分析结构图中可看出:1、较%,%%,%;在引起净资产收益率增长的最主要原因在于该公司在本年度的盈利导致所有者权益增长从而改变资产负债比率,。%。2、较%,根据报告得知新成立控股子公司和汾酒销售公司增资扩股吸收资金引起吸收投资收到的现金科目增加,使得%从而使权益乘数降低导致权益净利率降低。(七)该公司存在的问题及改进措施短期偿债能力。相比速动比率增长较大,虽然短期偿债能力增强,降低了偿债风险,但是公司存在占用大量资金,延缓资金周转,获利能力减弱,使机会成本加大,降低收益率。建议小幅降低速动比率,将部分闲置资金进行投资。企业连续三年没有短期借款,也没有长期负债,且产权比率较低,这既可说明企业资金比较宽裕,市场支付能力强,但也体现了企业经营比较保守,不能很好地追求资本投资收益。原因在于酒类行业利润高、成本低引起销售毛利率较高,所以该公司的自有现金充裕不需要通过外债来增加资本。建议公司将充裕的资金用于产品结构升级,加大研发力度。
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