系”,套利定价理论用套利概念定义均衡,不需要市场组合的存在性,而且所需的假设比资本资产定价模型(CAPM模型)更少、更合理。与资本资产定价模型一样,套利定价理论假设:投资者有相同的投资理念;投资者是回避风险的,并且要效用最大化;市场是完全的。但是,与资本资产定价模型不同的是,套利定价理论不包括以下假设:单一投资期;不存在税收;投资者能以无风险利率自由借贷;投资者以收益率的均值和方差为基础选择投资组合等。APT实际上是一个多因素定价模型,这些因素代表经济体的基本面风险。如果一个多因素模型成立,那么“一价定律”确保一个资产的预期收益是其他资产预期收益的一个线性函数。否则,无套利者就可以构造一个短期零成本投资策略而获得正的利润,即存在套利机会。然而,罗斯的APT并没有定义具体的因素有哪些,有关因素的种类、数量及其含义问题的争论在该模型提出后一直就没有停止过。20世纪70年代,金融经济学取得了长足进展。其中,影响最大的莫过于布莱克—肖尔斯(Black—Scholes)1973年在JPE发表了《期权和公司债务定价》一文,首次提出欧式期权定价公式。在法国的天才数学家Bachelier讨论过期权定价以后的半个多世纪里,期权定价理论进展甚微。金融经济学的授课内容:本课程的目的:本课程系统而全面地介绍了经典金融学理论的核心内容和研究方法,揭示其关键的经济机理并演示一般性的分析框架,至于分析框架的进一步拓展使之涵盖更多的实际和具体内容则留给更进一步的教材和课程,比如公司金融等。本课程力图在尽可能少的数学要求下阐明基本经济思想,对数学要求较高的理论和定理,已经超出了教学要求,有兴趣的学生可以自己去学习,或者有机会开设更高级课程的话,再去学习。由于金融经济学是一门非常年轻的学科,人们对金融本身的规律性认识也是不断更新和深化的,因此,在内容上进一步充实,尤其注意到金融研究新近的发展,比如行为金融等,
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