权费。例2:IBM股票看涨期权的空头获利假设一份IBM欧式看涨期权定义为:期权价格=$5,执行价=$100,期限=2个月,看涨期权卖方在各种价格下的收益情况。(3)对于看跌期权的买方来说,当市场价格低于执行价格,他会行使卖的权利,取得收益;反之,则放弃行使权利,所亏损的也是期权费。例3:Exxon股票看跌期权的多头假设一份Exxon股票欧式看跌期权定义为:期权价格=$7,执行价=$70,期限=3个月。看跌期权买方在各种价格下的收益情况。(4)对于看跌期权的卖方来说,当市场价格低于执行价格,买方会行使卖的权利,损失无限;反之,买方则放弃行使权利,所得收益的是期权费。例4:Exxon股票看跌期权的空头假设一份Exxon股票欧式看跌期权定义为:期权价格=$7,执行价=$70,期限=3个月。看跌期权卖方在各种价格下的收益情况。因此,期权对于买方来说,能够实现有限的损失和无限的收益,与之相对应,对于卖方来说则恰好相反,即损失无限而收益有限。(四)互换 1、互换也称掉期,是指两个或两个以上的当事人依据预先约定的规则,在未来的一段埋藏内,互相交换一系列现金流量(本金、利息、价差等)交易。 2、互换合约实质是一系列远期合约的组合。 3、金融互换分为货币互换、利率互换和交叉互换等。例如最常见的利率互换:约定一方按期根据以本金额和某一固定利率计算的金额向对方支付;另一方按期根据本金额和浮动利率计算的金额向对方支付。当交易终止时,只需实际只支付差额即可。 4、互换的特点是灵活、满足客户非标准化交易的要求,所以互换比用期货、期权套期保值等更为简便。(五)信用衍生品 1、信用衍生品是一种使信用风险从其它风险类型中分离出来,并从一方转让给另一方的金融合约。 2、近年来信用衍生品成为各类机构主动管理信用风险、获得超额投资收益的主要渠道。信用衍生品涵盖了信用风险、市场风险的双重内容,兼具股权、债权的特点。
全文预览
