何实现法规更统一、审查更有力、反垄断更冇效等。二是效率优先的问题,在监管中应坚持效率优先原则、发展原则,在促进并购的同时实现并购行为的规范化。随着股权分置改革的进一步推进,再加上新公司法、新证券法的出台以及正在进行的上市公司收购管理办法的修订,要约收购使敌意收购成为可能,同时也为敌意收购增添了工具。外资影响和推动的上市公司并购将増加。上市公司间的合并将增多。全流通后,如果两家上市公司需、要介并,定价时仅考虑两家公司的流通股股东的利益即可。(五)是“蛇吞象”成为可能。耒来衡量公司规模的主耍指标将是公司的市值(即股价与总股木的乘积)。资产规模小、现实盈利水平不高的公司也会由于其未來的成长前景而获得投资者认町,从而获得较高的市值。这样,轻资产、高市值的公司可以通过支付自身股份对价收购重资产、低市值的公司,因而“蛇吞象”将成为可能。六是未來的并购将主要通过证券市场进彳亍O发股收购不仅仅是支付方式的改变,更重要的是,这使得以上市公司为收购主体的并购成为主流。尤具在我国忖前的金融制度下,商业银行无法为并购提供过桥资金,单纯靠现金支付决不可能支持人型的并购交易。而股票加现金的混合支付模式一口被市场接受,将促成几十亿其至上百亿的人型并购,从而加速产业整合,加速优势企业做人做强。这样,连续几年来上市公司并购被逐渐边缘化的趋势将一去不复返。综上所述,中国企业并购从80年代中期开始到现在,虽然已经取得很大的进步,但还存在诸多不足的地方。展望新的形势,伴随着中国经济的快速发展以及加入WTO后中国市场的逐步放开,国内的企业要想真正实现质的飞跃,必须不断不是在并购中成长起来,出弱变强的。因此,中国也应该通过促成优势金业间的并购快速提高金业自身的实力和国家的整体竞争能力,这样才能在未来开放的全球市场中占有一席Z地,既保住国内市场份额又具备挑战国际市场的能力。提高自己,勇于面对新市场、新形势,走并购Z路。
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