ationofearningspershare股东财富最大化maximizationofstockholders'wealth因为在股票数量一定的情况下,股票价格达到最高,股东的财富也就最大。所以该概念有时也叫“股票价格最大化maximizationofstockprice”。合理的一面:考虑了风险对股票价格的影响;一定程度上克服了追求利润的短期行为,因为预期的利润也对股票价格产生重要影响;容易量化,便于考核。缺点:只适合于上市公司;只强调了股东利益,其他财务关系人呢?股票价格受多种因素影响,并非都是可控的;股东是另一个理财主体,这从企业财务管理来看,是否符合理财主体理论?刘贵生:以有效履行公司的社会责任为基础,以股本持续增殖为主体,确保股东每期现金股利最大化。企业价值最大化maximizationofbusinessvalue企业价值最大化是指:通过企业财务上的合理经营,采用最优的财务政策,充分考虑时间价值和风险与报酬的关系,在保证企业长期稳定发展的基础上使企业的总价值达到最大。财务管理目标与企业所有者、债权人、职工、政府等多个利益集团有关,是这些利益集团相互作用、相互妥协的结果(博弈)。特定时期和特定环境下,特定的利益集团起到主导作用。这些集团的目标可折衷为企业的持续发展和企业总价值的不断提高。优点:考虑了时间价值、风险和报酬的关系;克服追求利润上的短期行为。讨论:你认为应如何选择理财目标?现实和理论有什么矛盾?三财务管理的责任目标偿债能力(debtrepaymentability)与赢利能力(earningpower)的矛盾2.两者的协调统一a.有效维持偿债能力的合理水平是提高赢利能力的重要条件和手段;b.赢利能力的提高会改善财务状况,改善偿债能力。推荐:《财务与会计》95年3期陈为“论我国公司财务目标的选择”《会计研究》97年11期张先治“中国企业财务管理目标探析”
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