有期年均收益率=5.88%/(10/12)=7.06%(4)1020=1000×8%×(P/A,i,2)+1000×(P/F,i,2)经过测试得知:当i=7%时,1000×8%×(P/A,7%,2)+1000×(P/F,7%,2)=1018.04当i=6%时,1000×8%×(P/A,6%,2)+1000×(P/F,6%,2)=1036.67用内插法计算可知:(7%-i)/(7%-6%)=(1018.04-1020)/(1018.04-1036.67)i=7%-(1018.04-1020)/(1018.04-1036.67)×(7%-6%)=6.89%即持有期年均收益率为6.89%。4、某公司计划筹集新的资金,并维持目前的资金结构(债券占60%,普通股占40%)不变。随筹资额的增加,各筹资方式的资金成本变化如下:筹资方式新筹资额资金成本债券60万元以下60~120万元120万元以上8%9%10%普通股60万元以下60万元以上14%16%要求:计算各筹资总额范围内资金的边际成本。【正确答案】筹资方式及目标资本结构资金成本特定筹资方式的筹资范围筹资总额分界点筹资总额的范围债券8%9%10%60万元以下60~120万元120万元以上60÷60%=100120÷60%=200100以下100~200万元200万元以上普通股14%16%60万元以下60万元以上60÷40%=150150万元以下150万元以上由上表可得出四组新的筹资范围并计算资金的边际成本:(1)0~100万范围资金的边际成本=8%×0.6+14%×0.4=10.4%;(2)100~150万范围资金的边际成本=9%×0.6+14%×0.4=11%;(3)150~200万范围资金的边际成本=9%×0.6+16%×0.4=11.8%;(4)200万以上范围资金的边际成本=10%×0.6+16%×0.4=12.4%第页共8页
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