OR+0.1%Р公司BР13.4%РLIBOR+0.6%Р A公司希望借入浮动利率借款,B公司希望借入固定利率借款。请为银行设计一个互换协议,使银行可以每年赚0.1%,同时对A、B双方同样有吸引力。Р公司A希望按固定利率借入美元,公司B希望按固定利率借入日元。按目前的汇率计算,两公司借款金额相等。两公司面临的借款利率如下:Р Р日元Р美元Р公司AР5.0%Р9.6%Р公司BР6.5%Р10.0%Р请为银行设计一个互换协议,使银行可以每年赚0.5%,同时对A、B双方同样有吸引力,汇率风险由银行承担。РA、B两家公司面临如下利率:Р РAРBР美元(浮动利率)РLIBOR+0.5%РLIBOR+1.0%Р加元(固定利率)Р5.0%Р6.5%Р 假设A要美元浮动利率借款,B要加元固定利率借款。一银行计划安排A、B公司之间的互换,并要得到0.5%的收益。请设计一个对A、B同样有吸引力的互换方案。Р为什么说利率互换违约的预期损失小于相同本金的贷款违约?Р为什么交易所向期权卖方收保证金而不向买方收保证金?Р Р习题答案:Р前者到期必须按40元的价格买入资产,而后者拥有按40元买入资产的权利,但他没有义务。Р若合约到期时汇率为0.0075美元/日元,则他赢利1亿´(0.008-0.0075)=5万美元。Р 若合约到期时汇率为0.0090美元/日元,则他赢利1亿´(0.008-0.009)=-10万美元。Р他在5月份收入2元,9月份付出5元(=25-20)。Р套利者可以借钱买入100盎司黄金,并卖空1年期的100盎司黄金期货,并等到1年后交割,再将得到的钱用于还本付息,这样就可获得无风险利润。Р如果每份合约损失超过1500元他就会收到追缴保证金通知。此时期货价格低于1.50元/磅。当每份合约的价值上升超过1000元,即期货价格超过1.667元/磅时,他就可以从其保证金帐户提取2000元了。
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