分享股利,而且股票本身增值或贬值的可能性较大;债券持有者则从公司税前利润中得到固定利息收入,而且债券面值本身增值或贬值的可能性不大。( 3)在求偿等级上,股东的排列次序在债权人之后,当公司由于经营不善等原因破产时,债权人有优先取得公司财产的权力,其次是优先股股东,最后才是普通股股东。但通常,破产意味着债权人要蒙受损失, 但债权人无权追究股东个人资产。一旦公司破产清算时,先偿还高级债券,然后才偿还次级债券。( 4)限制性条款涉及控制权问题。股东可以通过投票来行使剩余控制权,而债权人一般没有投票权,但他可能要求对大的投资决策有一定的发言权。( 5)权益资本是一种风险资本,不涉及抵押担保问题,而债务资本可要求以某一或某些特定资产作为保证偿还的抵押,以提供超出发行人通常信用地位之外的担保。( 6)在选择权方面,股票主要表现为可转换优先股和可赎回优先股,而债券则更为普遍。一方面多数公司在公开发行债券时都附有赎回条款, 另一方面,许多债券附有可转换性。第三章计算题答案 1.(1)从理论上说,可能的损失是无限的,损失的金额随着 X股票价格的上升而增加。(2)当股价上升超过 22元时,停止损失买进委托就会变成市价买进委托,因此最大损失就是 2000 元左右。 2.你原来在账户上的净值为 15000 元。(1)若股价升到 22元,则净值增加 2000 元,上升了 13.33% ;若股价维持在 20元,则净值不变;若股价跌到 18元,则净值减少 2000 元,下降了 13.33% 。(2)令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为 X,则 X满足下式: (1000X-5000 )/1000X=25% 所以 X=6.67 元。(3)此时 X要满足下式:( 1000X-10000 )/1000X=25% ,所以 X=13.33 元。(4)一年以后保证金贷款的本息和为 5000 ×1.06=5300 元。
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