中:K w——综合和资本成本率K j——第j种资本成本率W j——第j种资本比例 27 、杠杆理论财务杠杆系数= 息税前利润额/( 息税前利润额- 债务年利息额) 总杠杆系数: 营业杠杆系数× 财务杠杆系数 28 、现金流量估算页 6 (一)初始现金流量 1、固定资产投资包括: 固定资产的购入或固定资产建造、运输成本、安装成本等。 2、流动资产投资包括:对材料、在产品、产成品和现金等流动资产的投资 3、其他投资费用包括: 与长期投资有关的职工培训费、谈判费、注册费用等。 4、原有固定资产的变价收入包括:固定资产更新时原有固定资产的变卖所得的现金收入。 29、营业现金流量公式: (1) 每年净现金流量( NCF )= 每年营业收入- 付现成本- 所得税(2) 每年净现金流量( NCF )=净利+折旧* 注意: 净利=利润-所得税税额=利润×( 1-所得税税率) 30 、终结现金流量包括:固定资产的残值收入或变价收人、原来垫支在各种流动资产上的资金的收回、停止使用的土地的变价收入 31 、非贴现现金流量指标 1 、投资回收期(1 )每年的营业净现金流量( NCF )相等◆公式: 投资回收期= 原始投资额/ 每年营业净现金流量(2 )每年营业现金流量( NCF )不相等表 8-5 项目投资回收期计算表页 7 2、平均报酬率公式: 平均报酬率=( 平均现金流量/ 初始投资额) × 100% 32 、贴现现金流量指标 1 、净现值公式: 净现值= 未来报酬总现值-初始投资=???? nt t tC NCF 1k1() 净现值=[第1 年现金净流量× 贴现率) (?1 1 +第2 年现金净流量× 1 1 贴现率) (?+…+第n年现金净流量× n 贴现率) (?1 1 ]-初始投资 2 、获利指数公式: 获利指数= 未来报酬总现值÷ 初始投资=C NCF nt t t????1k1()
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