6. 某公司发行总面额 1000 万元,票面利率为 12%, 偿还期限 5年, 发行费率 3%, 所得税率为 33 %的债券, 该债券发行价为 1200 万元, 求该债券资本成本。解: 资本成本=[ ( 1000 × 12% )×( 1-33% ) ]/ [1200 × ( 1-3% )]= 80.4/1164=6.91% 7. 某企业资本总额为 2000 万元,负债和权益筹资额的比例为 2:3 ,债务利率为 12 %,当前销售额 100 0 万元,息税前利润为 200 万,求财务杠杆系数。解:债务总额= 2000 ×( 2/5 ) =800 万元,利息= 债务总额× 债务利率=800 × 12%=96 万元, 财务杠杆系数= 息税前利润/ (息税前利润- 利息) =200/ ( 200-96 ) =1.92 8. 某公司发行普通股 600 万元, 预计第一年股利率为 14% , 以后每年增长 2%, 筹资费用率为 3%, 求该普通股的资本成本。解:普通股的资本成本=(600 × 14%)/[600 × (1-3%)]+2% = 16.43% 9. 某公司有一投资项目, 该项目投资总额为 6000 元, 其中 5400 元用于设备投资, 600 元用于流动资金垫付, 预期该项目当年投产后可使销售收入增加为第一年 3000 元, 第二年 4500 元, 第三年 6000 元。每年追加的付现成本为第一年 1000 元, 第二年 1500 元, 第三年 1000 元。该项目有效期为三年,项目结束收回流动资金 600 元。该公司所得税率为 40% ,固定资产无残值, 采用直线法提折旧, 公司要求的最低报酬率为 10% 。要求: (1 )计算确定该项目的税后现金流量; (2 )计算该项目的净现值; (3 )如果不考虑其他因素,你认为该项目是否被接受。解:( 1 )计算税后现金流量:
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