的创新领先地位, 并得到市场的充分认同和高度评价, 从而在上市后也会有良好的市场表现。⑤债券筹资的其他条件。如果发行的债券附有抵押、担保等保证条款,利率可适当降低,反之,则应适当提高。三峡债券的风险很低。从信用级别看,经中诚信国际信用评级有限责任公司评定, 2001 年三峡债券的信用级别为 AAA 级,是企业债券中的“金边债券”。从担保的情况来看,经中华人民共和国财政部财办企[2001]881 号文批准,三峡工程建设基金为本期债券提供全额、不可撤销的担保,因此具有准国债的性质, 信用风险很小。可以看出, 三峡工程建设基金每年都将给三峡总公司带来巨大而稳定的现金流入,而且从 2003 年开始,三峡电厂开始发电,随着发电量的逐年增加,其每年的现金流入增长很快。因此,本期债券的偿付有很好的保障。 1. 本教材案例四中, 该公司“当 30 个交易日中的 20 个交易日收盘价低于转股价 80% 时, 董事会有权在不超过 20% 幅度内向下修正转股价格, 超过 20% 幅度需报经股东大会批准”。修正转股价格有何意义?修正转股价格会对投资者和发行人各产生何后果? 转股价格向下调整的目的是当可转换债券发行后,由于股市长期低靡,股价始终没能高于发行时约定的价格,使可转换债券的投资者无法实现转换。对投资者而言也无法享受转换为股东的利益优势,对发行公司来说由于转换不成功其发行的目的如:调整资本结构、实现廉价筹资等目的也无法实现,因为公司还将为债券还本付息支付大量的现金,从而可能导致现金的紧缺。向下调整的目的是为了使约定的转换的价格低于当时市场价格之下,使持有债券的投资者通过转换而有利可图, 使可转换债券实现转换。但向下调整对原有股东来说,会由于新股东过低的转换价格而遭受利益损失,因此调整转股价格应由股东大会批准,否则对原股东产生不利影响。 2 .可转换债券筹资与发行普通股或普通债券筹资有何不同?
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