?,表示电信债券投资的限制。规划求解:利用 EXCEL 规划求解工具,计算年收益合计最大时的 1 2 3 4 5 , , , , x x x x x 最优解是: 1 2 3 4 5 10, 0, 8, 0, 2 x x x x x ? ????此时年收益合计=12540 元(2) 、答案略习题 5 【答案】:答案略习题 6 【答案】:答案略提示:敏感性分析可采用双变量分析,方案管理器,滚动条控制项,雷达图等辅助工具。习题 7 【答案】:见附件思路: 建立股利贴现模型计算当前股价; 利用单变量求解工具计算固定成长率。计算结果是当未来固定股利成长率为 4.99% 时,当前股价是 10.05 美元。具体见附件附件:见 CWGL06-XT.XLS 第七章习题习题 1 【答案】:见附件习题 2 【答案】:见附件习题 3 【答案】:见附件习题 4 【答案】:见附件习题 5 【答案】:见附件习题 6 【答案】:见附件习题 7 【答案】:见附件(1) 当折现率设为 9.5% 时, 根据计算结果, 租赁设备现金流出的净现值更小, 因此应该租赁设备。(2 )通过单变量求解可知,当租金为 36.88 万元,购买或租赁对中财公司来说没有区别. (3 )所得税降低将会减少抵税作用,使得现金流出的现值增大。由于借款购买的节税效应更加显著, 因此当所得税率升高时, 借款购买与租赁的成本差距将减小, 当所得税率降低时, 借款购买将更加不划算。当所得税率减小到 0时, 现金流出量增大, 租赁仍然优于借款购买。(4 )折现率的增大会导致现金流出现值的减少,且越到后期,现金流出的影响越小。但是就此题而言,对决策的结果没有影响。附件:见 CWGL07-XT.XLS 习题 8 【答案】: (1 )答案略(2 )见附件(3 )答案略附件:见 CWGL07-XT.XLS
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