择:Р (1)增发60万股普通股,每股面值50元;Р (2)筹借长期债务3000万元,债务利率仍为12%。Р 已知,公司的变动成本率为60%,固定成本300万元,所得税率25%。?Р 要求:根据上述资料做出筹资方式的决策。Р6.某公司现年产量10万件,单价12元,变动成本率60%,年固定费用为32万元,资本总计为220万元,其中股权资本(普通股110万股,每股面值1元)和债务资本各占50%,借款平均年利率10%,所得税率25%。现公司拟再筹资资金120万元,有两种筹资方案:Р平价发行普通股60万股,债券60万元;Р平价发行债券80万元,普通股40万股。Р目前市场利率仍为10%。Р要求:(1)筹资无差别点上的每股收益和EBIT值;Р(2)如果增资后销售量增加9万件,应考虑何种筹资方案?Р(3)在(2)的基础上,要使每股收益增加1倍,EBIT又应达到多少?Р答案Р1.(1)净利润16000*10%*(1+5%)=1680Р 留存利润1680*(1-40%)=604.8Р (2)增加的资产2000*18.7*+604.8+50=1028.8Р2. 债券资本成本=10%*(1-25%)÷(1-2%)=7.65%Р 优先股成本=12%÷(1-4%)=12.5%Р 普通股成本=10%(1+6%)÷(1-5%)=11.12%Р3.资本结构:债务800÷2000=40%Р 股权1200÷1200=60%Р 债券突破点=300÷40%=750Р 普通股突破点=600÷60%=1000Р 0——750 边际资本成本=8%*40%+15%*60%=12.2%Р750——1000 边际资本成本=9%*40%+15%*60%=12.6%Р1000以上边际资本成本=9%*40%+16%*60%=13.2%Р4. (1)2009经营杠杆系数=45*10100÷(45*10100-300000)=2.94
全文预览
