。要求:(1)计算该债券价值;(2)若该债券此时市价为 94 000 元,是否值得购买?(3)如果按债券价格购入该债券,此时购买债券的到期收益率是多少?9.ABC 企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有甲公司股票和乙公司股票可供选择,已知甲公司股票现行市价每股 10 元,上年每股股利为 0.3 元,预计以后每年以 3%的增长率增长。乙公司股票现行市价为每股4元,上年每股股利 0.4 元,股利分配政策将一贯坚持固定股利政策,ABC 企业所要求的投资必要报酬率为 8%。要求:(1)利用股票估价模型,分别计算甲、乙公司股票价值;(2)代 ABC 企业做出股票投资决策。答案:1.(1)?投资项目营业现金净流量计算表项?目?第1年?第2年?第3年?第4年?第5年销售收入(1)付现成本(2)折 旧(3)税前净利(4)?200004000300013000?200005000300012000?200006000300011000?200007000300010000?20000800030009000(4)=(1)-(2)-(3)所得税 (5)?3250?3000?2750?2500?2250(5)=(4)× 25%税后净利(6)?9750?9000?8250?7500?6750(6)=(4)-(5)现金净流量(7)?12750?12000?11250?10500?9750(7)=(6)+(3)=(1)-(2)-(5)投资项目现金流量计算表项 目?第0年?第1年?第2年?第3年?第4年?第5年固定资产投资营运资金垫支?-20000-3000营业现金流量固定资产残值营运资金回收?12750 12000 11250 10500 975050003000现金净流量合计?-23000?12750?12000?11250?10500?17750
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