目Р一、初始投资Р0 (100. 00)Р1Р2Р3Р二、营业现金流量РРРРР销售收入РР360. 00Р360. 00Р360. 00Р变动成本РР240. 00Р240. 00Р240. 00Р固定成本РР20. 00Р20. 00Р20. 00Р折旧РР25. 00Р25. 00Р25. 00Р税前利润РР75. 00Р75. 00Р75. 00Р所得税РР22. 5Р22. 5Р22. 5Р税收利润РР52. 50Р52. 50Р52. 50Р经营活动现金净流量РР77. 50Р77. 50Р77. 50РР三、项目终结现金流 量 残值Р360. 00Р240. 00Р20. 00Р25. 00Р75. 00Р22. 5Р52. 5077. 50Р四、现金净流量Р-100Р52. 50?52. 50?52. 50Р052. 50Р负债情况下项目的价值=不负债情况项目的价值+负债的好处-负债的坏处РР第九章p289РР& (1)РР0Р1Р2РCFРР2Р10РР股票的现时价格二市Р10+ (1 + 8%)2Р=10.43Р(2)РР0Р1Р2РCFРР2Р10+1РР股票的现时价格=Р2 10 + 11 + 8% + (1 + 8%)2Р= 11.35РР9. (1)该题的重点是B公司与C公司的风险相等，二者的报酬率必须相等Р对于C股票而言现在的股票价格为10元/股。一年后为14元/股，并且资本利得不交税，那 么C股的收益计算如下:Р14Р10 =——，r = 40%Р1 + rРB股的现金流如下：РР0Р1Р税前现金股利РР1Р税后现金股利РР0.8Р1年后股价РР10Р现时股票价格二皆 "71Р(2)如果资本利得需要缴纳20%的所得税，那么C股的收益率将为32%o 现吋股票价格=10— = &18Р1 + 32%Р10.不会变化，因为这种上涨是预料之内的变化。
全文预览
