企业的风险报酬率为2%。甲企业打算3年后将这些优先股出售， 预计出售时市场利率将上升2个百分点。试评估该批优先股的价值。Р评估机构于2002年1月对某公司进行评估，该公司拥有甲企业发行的非上市普通 股票100万股，每股面值1元。经调查，由于甲企业产品老化，评估基准日以前的几年内，该 股票的收益率每年都在前一年的基础上下降2%, 2001年度的收益率为10%,如果甲企业没 有新产品投放市场，预计该股票的收益率仍将保持每年在前一年的基础上下降2%。已知甲 企业正在开发研制一个新产品，预计2年后新产品即可投放市场，并从投产当年起可使收益 率提高并保持在15%左右，而且从投产后第3年起，甲企业将以净利润的75%发放股利，其 余的25%用作企业的追加投资，净资产利润率将保持在20%的水平。若折现率为15%,求被 评估公司所持甲企业股票2002年1月1日的评估值。Р二、参考答案Р1、Р金融资产是一切能够在金融市场上进行交易，具有现实价格和未来估价的金融工具的 总称。也可以说，金融资产是一种合约，表示对未来收入的合法所有权。可以按照合约的不 同性质将它们分为债权或股权。还可以根据金融资产期限的长短，可以将它们划分为货币市 场(1年以内)和资本市场的融资工具。Р是一种理论价值或模拟市场价值。它是根据评估人员通过对股票未来收益的预测折现 得出的股票价格。股票内在价格的高低，主要取决于企业的发展前景、财务状况、管理水平 以及获利风险等因素。Р指企业清算时每股股票所代表的真实价格。股票的清算价格取决于股票的账面价格、 资产出售损益、清算费用高低等项因素。大多数情况下，股票的清算价格一般小于账面价格。Р指证券市场上的股票交易价格。在发育完善的证券市场条件下，股票市场价格是市场 对企业股票内在价值的一种客观评价；而在发育不完善的证券市场条件下，股票的市场价格 是否能代表其内在价值，应做具体分析和判断
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