变革下全产业链景气度变化10/34CHINAGALAXYSECURITIES2.2药品采购政策演变方向药品采购模式不断探索创新,从医疗机构主导到政府主导,由地方逐步提升至国家层级4+7带量采购:中国国家医保局成立后,集定价、采购、支付等功能于一身,开展了首次国家层面的药品集中招标采购,联合了4个直辖市以及7个省会城市/计划单列市,试点城市药品市场规模约占全国30%,规划集采量约占试点区域总用量的30-50%,通过以价换量、单一中标的方式实现药品价格大幅下降。结果:试点地区试点品种平均价格降幅52%。最终目的:实现像美国等发达国家市场上那样的“专利悬崖”,打破此前专利过期后原研药和仿制药企在中国市场上仍能赚取超高毛利率的情况。中国药品采购模式演进历程?中国药品采购模式与A股医药指数叠加图12345政策变革下全产业链景气度变化11/34CHINAGALAXYSECURITIES2.3政策变革下全产业链景气度变化方向政策密集落地导致全产业链议价能力、景气度发生显著变化上游:CDMO、CRO行业:国家政策鼓励药械创新,议价能力提升,景气度提升。CMO行业:环保趋严,行业集中度提升,龙头话语权增强。中游:药品和器械生产企业景气度依据创新能力出现分化仿制药械行业:一致性评价加大企业成本,带量采购政策继续,相关公司的盈利水平很难恢复到前期水平。创新药械公司:医改政策鼓励药械创新,行业景气度将持续提升。中药行业:国家打击辅助用药、中药注射剂一致性评价,且行业鲜有新品种上市,导致议价能力和景气度下降。下游:流通行业:行业集中度提升,此外也受社会融资成本影响药店行业:连锁化提升导致行业集中度提升,未来将受益处方外流和医药分开等政策,景气度提升。医疗服务行业:新医改支持社会办医和分级诊疗,行业景气度持续提升。近年来医改政策对产业影响(绿色为促进,红色为抑制)12345政策变革下全产业链景气度变化
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