资产收益率销售增长率资产增长率偿债能力分析*短期偿债能力流动比率,速动比率,整个房地产行业的流动比率和速动比率都比较低,万科的流动比率和速动比率在整个行业中处于中上水平,但是由于投资的房地产过多,它的短期偿债能力偏低。*长期偿债能力资产负债率越小,企业的偿债能力越高,国际上通常认为资产负债率不应该高于60%,所以对于长期偿债的安全性不是很高;而资产负债率的上升使万科财务风险加大。而产权比率高于了100%,更加说明了万科的自有资产对偿债风险的承受能力不高。企业的财务风险较大。万科作为中国房地产发展的龙头企业,近几年偿债能力的偏低和偿债保障程度的降低很可能会成为万科的长远发展的瓶颈。*目前,我国的房地产企业主要依靠银行借贷及购房者付款来进行融资,也就是说,其有息负债的比例非常大。即使在土地出让公开化、越来越多的房地产企业登陆股市后,它们的负债率还是跌不下来,原因就在于房地产企业为了发展,要将在资本市场里所获得的收益再投入到土地市场。我们可以发现,今年以来上市公司在拿地方面相当活跃,土地是开发商的生存根本也是最大支出,更何况地价越来越高,这种局面都“逼”得开发商高负债经营。因此,在房地产行业,高负债率是普遍现象。事实上,去年国家统计局的统计数据就指出,中国房地产企业的负债率平均为72%。而从2007年不少房地产上市公司的半年报来看,负债率依然很高,这给依附于银行贷款的房地产企业带来很大被动。尤其是在我国步入加息周期以后,房地产企业的财务压力越来越大。万科资产负债率再逐渐趋于全国平均水平也在一定程度上说明了万科具有良好的发展态势。房地产行业的资产负债率补充盈利能力分析年度20122013201420152016净资产收益率(%)21.4521.5419.1719.1419.68年度20122013201420152016毛利率(%)36.5631.4729.9429.3529.41
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