增长率增加的留存收益=预计销售收入(总收入)×销售净利率×利润留存率资金需要量外部融资需求量=增加的资产-增加的经营负债-增加的留存收益销售百分比法=增加的敏感资产-增加的敏感经营负债-增加的留存收益(非敏感资产不增加时)敏感资产:随销售额同比例变化的资产(流动资产:货币资金、应收账款、存货)敏感负债:随销售额同比例变化的负债(流动负债:应付账款、预提费用)股利支付率+利润留存率=1Y=a+bx高低点法:最高收入期的资金占用量−最低收入期的资金占用量b=最高销售收入−最低销售收入注:高低点依据收入高低。资金需要量资金习性预测法回归分析法:Y=a+bxb:单位产销量所需变动资金Y:资金占用量(a和b值的计算方法与混合成本的分解方法计算方式一样)外部融资需求=预计资金需求量-上年资金需求量-留存收益增加需要增加的资金=预计资金需求量-上年资金需求量投资者要求的报投资者要求的报酬率=无风险报酬率+风险报酬率酬率无风险报酬率=纯利率+通货膨胀补偿率一般模式(用于债务资本成本的计算):年资金占用费年资金占用费资本成本率==筹资总额−筹资费用筹资总额×(1−筹资费用率)资本成本率筹资净额=筹资总额-筹资费用基本模式折现模式:筹资净额现值-未来资本清偿额现金流量现值=0根据“现金流入现值-现金流出现值=0”求解折现率资本成本率=采用的折现率一般模式:借款额×年利率×(1−所得税税率)年利率×(1−所得税税率)银行借款银行借款资本成本率==借款额×(1−手续费率)1−手续费率资本成本折现模式:根据“现金流入现值-现金流出现值=0”求解折现率一般模式:年利息×(1−所得税税率)公司债券资本成本率=公司债券债券筹资总额×(1−手续费率)年利息=面值×实际利率资本成本折现模式:根据“现金流入现值-现金流出现值=0”求解折现率流入:筹资净额,发行价扣除发行费流出:利和本的现值融资租赁残值归出租人:
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