啤酒行业深度报告系列研究之一：破局在即

CR5 向 CR4,甚至是 CR3Р 变化。Р Р 表 7:百威英博收购萨博米勒关键进程Р 关键时间点标志性事件Р 朝日集团提出收购 SAB 米勒欧洲资产,包括 Peroni,Р 2016 年 2 月 10日Р Grolsch 和 Meantime 品牌和业务Р 华润啤酒 16 亿美元收购 SAB 米勒所持 49%雪花股Р 2016 年 3 月 2 日Р 份Р 欧洲监管、南非监管部门、美国司法部门批准并购交Р 2016 年 5 月~7 月Р 易Р 2016 月 7 月 26日百威英博进一步提高对 SAB 米勒的报价Р 2016 年 7 月 29日中国商务部门批准并购交易Р 2016 年 8 月 4 日百威英博宣布新公司的架构和领导团队Р 新公司将在布鲁塞尔证券交易所上市,并在纽约、南Р 2016 年 10月 11 日Р 非和墨西哥次级上市。Р 资料来源: 国信证券经济研究所整理Р Р 我国啤酒行业 CR5 达到 73.7%,龙头竞争激烈Р 根据中国酒业协会的统计,到 2016 年 6 月我国规模以上的啤酒生产厂商共有Р 460 家;其中仅华润雪花、青岛啤酒、百威英博、燕京啤酒、嘉士伯前五大啤Р 酒厂商(CR5)占据了 73.7%以上的市场份额,CR3 达到 58.2%;而对比国外Р CR3,我国啤酒厂商集中度与英国持平,低于日本、台湾、法国以及美国等市Р 场,与成熟市场相比行业集中度仍有一定差距。Р 同时,从我国前五大啤酒厂商市场份额来看,前三大啤酒厂商优势明显占比均Р 达到 15%以上。近年随着受宏观经济影响啤酒行业销量下滑,啤酒厂商之间业Р 绩差距较大,小型啤酒厂商面临亏损,啤酒行业巨头之间有望实现持续整合。Р 对比国外,我国啤酒行业巨头之间的整合将加剧,未来有望实现从 CR5 逐步向Р CR4 甚至是 CR3 的转变。Р请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧